Год 2012: прогнозы от крупнейших банков мира

Мнение эксперта

Goldman Sachs

1. "По нашему сценарию, мировая экономика в 2012 и 2013 годах будет расти меньшими темпами, нежели в последние два года. Прогноз по росту мирового ВВП на 2012 год - всего около 3%. В последующие два года глобальная финансовая система будет находиться под воздействием различных негативных факторов, но особенно сильная нестабильность на финансовых рынках связана именно с долговыми проблемами еврозоны".

2. "Мы ожидаем некоторого замедления экономического роста США в начале 2012 года. С одной стороны, причина этого кроется в финансовых связях американской экономики с Европой, которая в настоящее время переживает кризис суверенного долга. Как мы думаем, США не смогут показать динамику роста ВВП в 2,5% в годовом исчислении".

3. "По нашим представлениям, рост экономики Китая в ближайший год будет значительно слабее нежели, те стремительные темпы роста, которые Поднебесная демонстрировала в последние пару лет. Отчасти это связано с ужесточением экономической политики в стране, которую проводит руководство КНР в рамках программы борьбы с инфляцией. Тем не менее, именно Китай будет оставаться самой быстрорастущей экономикой мира с показателем роста в 2012 году на уровне 8,5%".

Deutsche Bank

1. Греция - выйди вон!

Мы не верим, что Греция действительно может покинуть зону обращения единой валюты, однако ничто невозможное не может считаться немыслимым. Возвращение к драхме приведет к резкой реденоминации всех активов частного сектора, реструктуризации государственного долга в огромном размере, а также, возможно, к коллапсу всей банковской системы Греции. Есть вероятность, что катастрофические последствия перекинутся и на банковские организации других периферийных стран Европы.

2. Италия и Испания - "Too big to fail, too large to bail".

Суммарно Италия и Испания слишком велики для того, чтобы упасть, равно как и для того, чтобы их спасать. Две страны являются третьей и четвертой по размеру экономиками еврозоны, чей суммарный размер государственного долга составляет 2,7 трлн евро, или 30% от всего долгового бремени валютного блока. Если в этих двух странах начнется полномасштабная рецессия с потерей доверия инвесторов и отсутствием внятных путей спасения, Европейскому центробанку при поддержке прочих ЦБ придется начать агрессивные действия.

3. Начало новой глобальной рецессии (и/или снижение рейтинга США)

I квартал 2011 г. стал наглядной демонстрацией того, как быстрые, сильные и неожиданные шоки (удары стихии, военные действия, колебания на рынке) могут перекинуться на реальную экономику, вызывая ее замедление. Таким образом, если в 2012 г. произойдут новые потрясения, существует реальная угроза начала полномасштабной рецессии.

Saxo Bank

1. Крупнейшая в мире IT-компания Apple Inc. в 2012 году может столкнуться со значительными усилением конкуренции со стороны своих основных соперников - Google, Amazon, Samsung, а также альянса Microsoft и финской Nokia. Все они, как ожидается намерены выпустить на рынок целую серию инновационных продуктов. В связи с этим, яблочной компании придется уступить свои доли на большинстве сегментах рынка, где присутствует Apple - в смартфонах, планшетах и операционных системах.

2. В Европе появятся дополнительные банковские выходные. Связано это будет с тем, что европейский долговой кризис крайне негативно сказывается на торговых сессиях. В частности, падают котировки представителей банковского сектора. Трейдеры опасаются, что финансовые корпорации окажутся не в состоянии повысить свой капитал и защититься от угрозы рецессии. В результате - власти могут пойти на введение дополнительных праздничных дней, когда все европейские биржи и банки будут закрыты и смогут "переводить дух". Это позволит предотвратить продолжительные спады на рынках.

3. В Белом Доме поселится новый президент.Несмотря на то, что в США уже началась президентская гонка в преддверии выборов главы государства 2012 года, будущий победитель до настоящего времени назван не был. По мнению Saxo Bank, за три года своего пребывания на посту президента, Барак Обама "так и не смог добиться существенных изменений". Это означает, что у нового кандидата, будь это женщина или мужчина, появилась возможность представить многообещающую альтернативную программу и выйти с ней на голосование в 2012 году.

BNP Paribas

1. В долговом кризисе еврозоны наступит перелом.

Этому может способствовать решение ЕЦБ начать собственную программу количественного смягчения, выкупая со вторичного рынка государственные долговые обязательства проблемных европейских стран. Скорее всего, политика ЕЦБ не сможет оказать продолжительного позитивного воздествия. Однако она вполне может стать поворотным пунктом в борьбе с кризисом и дать стимул к постепенному выходу из рецессии.

2. Вся надежда на Америку.

Экономический рост США может подстегнуть активность на рынках и стать катализатором для возвращения доверия инвесторов к проблемным регионам. С технической точки зрения, исключать такой сценарий нельзя, хотя более вероятно, что американская экономика так и не сможет встать на рельсы уверенного роста в 2012 году. Связано это с тем, что основные "тормоза" роста в грядущем году останутся задействованы: корпоративная активность продолжит оставаться такой же слабой как и теперь, фондовые площадки будут находиться под давлением, строительство и весь сектор недвижимости будут крайне дезориентированы. Но если всем этим секторам придать соответствующие импульсы, появится реальная возможность для получения нужного синергетического эффекта..

3. Развивающиеся - не значит развитые.

Развивающиеся экономики значительно укрепят собственную устойчивость к внешним экономическим колебаниям. Таким образом, emerging markets окажутся способны противостоять распространению на них глобальной рецессии. Нельзя исключать вероятность того, что в 2012 году именно развивающиеся рынки возьмут на себя роль локомотивов мировой экономики и смогут направить рынки в ключ роста активности. Пока что высока вероятность того, что растущим странам не удастся избежать кризиса, однако факт в том, что развивающиеся экономики начинают играть все большую роль в глобальной финансовой системе.

UBS

1. Завышенные прогнозы по корпоративным прибылям. Базовый сценарий – прогнозы не оправдаются из-за сокращения мирового ВВП. Сюрприз может произойти, только если внезапно начнется стремительное восстановление мировой экономики.

2. Отставание финансового сектора, и это базовый сценарий. Причины уже известны: более жесткие правила, недостаточная капитализация, кризис в Европе, стагнация на рынке жилья в США и так далее. "Выстрелить" банки смогут, только если рынок уже учел все плохие новости и посчитал достигнутые отметки дном.

3. Ослабление евро. ВВП еврозоны в 2012 г. уйдет в отрицательную область, что явно не поддержит единую валюту. Ей сможет помочь только третья волна количественного смягчения от ФРС, в этом случае возможны и ралли по евро.

Nomura

1. Развал еврозоны в случае, если Германия и ЕЦБ не начнут действовать. Аналитики ожидают, что уже в начале 2012 г. столь серьезная угроза заставит Европейский центробанк нарастить покупки гособлигаций.

2. Власти США могут не продлить налоговые послабления, истекающие 31 декабря. Это сократит ВВП США за 2012 г. на 0.8%. Дальнейшее противостояние республиканцев и демократов грозит понижением кредитного рейтинга США.

3. "Арабская весна" может продолжиться, о чем свидетельствуют растущие трения между Ираном и Израилем, вывод войск из Ирака и новые беспорядки в Египте и в Сирии. Это чревато перебоями в поставках нефти.

Bank of America

1. Жесткая посадка китайской экономики. Угроза для Поднебесной связана с сокращением инвестиций в сектор недвижимости из-за ужесточения монетарной политики властей и усугубления кризиса в ЕС.

2. Валютные войны до добра не доводят. Существует риск, что в 2012 году начнется настоящая гонка крупнейших центробанков, обесценивающих собственные валюты для защиты своих экспортеров.

3. Нефтяные шоки. События в Ливии в начале года в очередной раз подтвердили, насколько чутко рынки реагируют на подобные конфликты. Учитывая тот факт, что Иран поставляет на рынок в 2 раза больше нефти, чем Ливия, то эмбарго, не говоря уже о начале военных действий, может привести к скачку цен на нефть на 40 долл. и более.

Morgan Stanley

"Согласно нашему медвежьему сценарию, в мировой экономике разразится полномасштабная рецессия. Разумеется, наш базовый прогноз на следующий год предполагает начало позитивных изменений в Европе благодаря скоординированным действиям европейских политиков по борьбе с кризисом суверенного долга в регионе, а также по возвращению доверия инвесторов. Кроме того, мы надеемся на то, что конгресс США сохранит меры по стимулированию и поддержке экономики. Однако в том случае, если усилия властей по обе стороны Атлантики потерпят фиаско, в мире начнется полноценный финансовый кризис, который обернется слабым ростом мировой экономики ниже 2,5% в годовом исчислении".

"Для разрешения проблем с государственными долгами центробанкам многих регионов мира придется отправить реальные процентные ставки в негативную территории настолько сильно, насколько это вообще возможно. Для этого могут быть использованы все возможные инструменты, как обычные, так и необычные. Не исключена также вероятность провоцирования искусственной инфляции, благодаря чему будет проходить обесценение национальных валют. Наиболее вероятно, что на эти меры пойдут Федеральная резервная система США, Европейский центробанк и Банк Англии. Наименее вероятно, что это затронет развивающиеся страны, особенно малы шансы для Китая".

"Согласно нашим наблюдениям, Европа уже находится в состоянии рецессии, не успело пройти и 2 лет со дня выхода из глобального финансового кризиса. По нашей оценке, ВВП еврозоны в 2012 г. сократится на 0,2% либо покажет совсем слабый рост - в пределах 0,5%. На этом фоне сильнее будет смотреться рост экономики США. Как ожидается, рост американского ВВП в следующем году составит порядка 2%, однако это будет зависеть от действий властей по дальнейшему стимулированию роста. Если нет - США увязнет в кризисе. Что касается развивающихся рынков, то здесь мы ждет среднего роста в пределах от 5,7% до 6,1% по emerging markets. Наиболее сильно будет выглядеть рост ВВП Китая - от 8,4% до 8,7%. Впрочем, даже несмотря на подобную динамику и ожидаемый рост мировой экономики, реальный мировой ВВП по паритету покупательской способности в 2012 г. сократится на 3,5-3,8%".